Imobiliário português devolveu 8,5% aos investidores em 2025

O mercado imobiliário de rendimento em Portugal voltou a demonstrar solidez em 2025, registando um retorno total de 8,5%, de acordo com o MSCI Portugal Annual Property Index. Embora este valor represente uma ligeira descida face aos 9,8% observados em 2024, continua a posicionar o mercado português entre os mais consistentes da Europa e confirma a capacidade de resistência do setor num enquadramento mais seletivo e exigente.

A leitura deste resultado torna-se ainda mais relevante quando enquadrada numa perspetiva de longo prazo. Nos últimos dez anos, o imobiliário português apresentou um retorno anualizado de 7,8%, sustentado sobretudo pela estabilidade do retorno das rendas, que continua a ser a principal componente da performance global. Em 2025, esse contributo manteve-se relativamente estável, entre 5,7% e 5,9%, enquanto a valorização de capital contribuiu com 2,3%, em linha com a desaceleração observada face ao ano anterior.

Em termos de composição setorial, o retalho continuou a ter o maior peso no universo monitorizado, representando 45,7% do valor dos ativos, seguido pelos escritórios, com 30,8%. Ainda assim, os desempenhos em 2025 foram distintos entre segmentos. O setor hoteleiro liderou em termos de retorno, com 9,9%, seguido pelo retalho, com 8,9%, e pelo industrial, com 8,6%. Os escritórios, apesar de continuarem a apresentar o retorno mais baixo entre os grandes segmentos, melhoraram de forma expressiva, passando de 6,4% em 2024 para 7,7% em 2025.

No caso dos escritórios, esta recuperação resultou sobretudo de uma melhoria da valorização de capital, que subiu de 1,2% para 2,5%, enquanto o retorno gerado pelas rendas se manteve estável. Já no retalho, verificou-se uma quebra mais visível, com o retorno a descer de 11,7% para 8,9%, num movimento explicado pela desaceleração da valorização de capital. Ainda assim, o segmento manteve a liderança na captação de investimento, representando 31% dos 2.723 milhões de euros transacionados em 2025.

Também o setor dos escritórios reforçou o seu peso na atividade investidora, aumentando a sua quota de 14% para 23%, segundo dados da Iberian Property Data. O segmento hoteleiro, por sua vez, evidenciou uma tendência de estabilização, em linha com a evolução da atividade de investimento, enquanto o setor industrial registou um retorno de 8,6%, abaixo dos 10,1% observados em 2024, refletindo um abrandamento tanto da valorização de capital como do retorno das rendas.

No contexto europeu, Portugal voltou a ocupar uma posição particularmente sólida. Com uma rentabilidade de 8,5%, o mercado português manteve-se entre os de melhor desempenho, em linha com países como Espanha (8,6%), Países Baixos e Noruega (ambos com 8,3%), e acima de mercados como o Reino Unido (5,9%), a França (3,2%) ou a Alemanha (1,5%). Esta diferença reforça a perceção de competitividade do mercado nacional e confirma que Portugal continua a oferecer uma combinação rara entre rendimento, estabilidade e capacidade de absorção.

Mais do que um resultado anual positivo, estes números mostram que o mercado imobiliário português continua a afirmar-se como uma geografia credível para investimento qualificado, com fundamentos sólidos e uma atratividade que permanece claramente acima da média europeia.

Fonte: Confidencial Imobiliário - Ed. 410 - Março 2026